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2009年11月4日

李長榮化學

網 址 http://www.lcy.com.tw/


1.成立日期:民國76年
2.董事長:李謀偉先生
3.公司簡介:甲醇及其下游製品之製造加工及買賣業務、異丙醇及其下游製品之製造加工及買賣業務、乙醛及其下游製品之製造加工及買賣業務
4.產品比重:
熱可塑性塑膠(35%)、甲醇與MTBE、溶劑(40%)、電子化學品(5%)、液化天然氣(20%)
5.營收比重: 聚丙烯系列產品50.68%、熱可塑性橡膠19.88%、溶劑相關產品13.46%、貿易及其他8.69%、甲醇7.29%
6.轉投資事業:
BVI LCY Investments Corp(100%)、Lcy Elastomers Management Llc. (100%)、維京李長榮倉儲(100%)、維京李長榮控股(100%)、李長榮科技(64.5%)
8.工廠: 新竹廠、高雄廠、大社廠、前鎮廠、林園廠、小港廠、美國廠、卡達廠、鎮江廠、惠州廠

榮化為特用化學品專業生產及貿易商,由於在國內具領導地位,產品轉嫁原料成本能力佳,本業營運穩定;業外方面,05年除卡達廠獲利倍數成長,過去虧損之大陸鎮江廠、美國TPE廠亦均轉虧為盈;預期05年稅後每股盈餘3.66元,創歷史新高。展望06年,本業在新增產能開出下,可望維持穩定成長;然因05年卡達廠獲利多認列一季,06年相對減少,但預期稅後每股盈餘仍可維持3元以上水準。公司06年終可望成為TPE全球第一大廠。


6年產能擴充,可望成為全球TPE第一大廠:榮化目前共有三條TPE產線,兩條位於高雄,產能共14萬噸,另一條則是05年開始轉虧為盈的德州廠,產能今年將自4萬噸提昇至6萬噸。為成為TPE全球市場龍頭,公司去年與中海殼牌簽訂原料供應協議,投資4,000萬美元,於中國興建第一座TPE廠,預定06年底完工投產後,總產能達30萬噸,直逼全球第一大廠。

TPE用途原在鞋材、柏油改質劑、電子零件及玩具用品,每噸價格約1,500~1,800美元,為提高附加價值,公司研發高單價TPE材料,每噸價格高達3,000美元,其應用領域包括醫療器械部件、高階膠黏劑等,配合大陸廠的投產,這些高階產品將逐步在台量產。

轉投資卡達廠為本業外最大獲利來源:拜汽油添加劑MTBE行情大幅上揚(以往每噸約450美元,05年一度飆漲至每噸800美元),且甲醇連續三年平均價格每噸200美元以上,榮化轉投資卡達廠05年獲利大幅成長。

甲醇原料為天然氣,05年天然氣每百萬個BTU曾高達16美元,在成本高漲下,歐美廠商不得不暫時停產因應,使市場供需減少,甲醇現貨價飆升至每噸200美元以上。然而,卡達廠所生產之甲醇,每百萬個BTU天然氣成本僅需0.5至0.6美元加計通膨指數,榮化與卡達政府簽訂25年合約,成本極具競爭力。

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